TEKSTI: ARI LAITALA
Asuttuna pitäminen vaatii asuntoja.
Vuoden vaihteessa uutiseksi nousi OP-vuokratuotto kiinteistörahaston sulkeminen toistaiseksi. Uutisoinnin laajentuessa kävi ilmi, että ilmiö ei ole mitenkään uusi ja tavaton. Toistaiseksi suljettuja kiinteistörahastoja on tällä hetkellä lähes kymmenen kappaletta ja ongelmia on alkanut ilmetä jo vuoden 2023 puolella.
Ikävät kiinteistörahastouutiset eivät valitettavasti jääneet tähän. Viime viikkoina laajaa huomiota ovat saaneet Samla Capitalin hallinnoimat kiinteistörahastot. Kuten uutisista on voitu lukea, erityisen pahoihin ongelmiin on ajautunut Samla Hotels rahasto, jonka omistaman ultraluksushotelli Marian liiketoiminta ei ole kehittynyt lähimainkaan odotetusti. Hotels rahaston rahoittamiseen on osallistunut muitakin Samla Capitalin rahastoja, jotka ovat nyt vaarassa menettää huomattavan osan pääomastaan. Pahalta näyttää.
Joidenkin rahastojen vaikeudet ovat osin sisäsyntyisiä, mutta isossa kuvassa taustalla on kiinteistömarkkinoiden alakulo. Rahasto tuskin voinee kehittyä merkittävästi paremmin kuin rahaston kohde-etuuden (kiinteistön) arvot kehittyvät.
Asuntomarkkinan arvonkehitys on ollut kohtuullisen suotuisaa pitkin 2010-lukua. Tämä on jossain määrin erikoistakin, huomioiden talouden kehittymisen realiteetit. Kiinteistömarkkinan myötätuuli näyttääkin perustuneen poikkeuksellisen matalaan korkotasoon. Tämä kehitys on peittänyt alleen sen tosiasian, että kansantalouden tuottavuus ja sitä myöten talouskasvukin on junnannut paikallaan jo parin vuosikymmentä. Korkotason lähtiessä kesällä 2022 nousuun, alkoi kiinteistömarkkinoiden todellinen kunto paljastua. Tuottavuuden kasvun, palkkakehityksen, talouden ja ostovoiman kasvun polkiessa paikallaan ei asuntomarkkinan hintakehityskään voi keskimäärin kovin kummoista olla.
Lue koko artikkeli PDF-muodossa:
Kiinteistörahastoja, kiinteistöjä ja rahastoja
